植田日銀シルバーウイーク前の「円高誘導」は大失敗…もはや為替介入はできない（日刊ゲン - 七転八起 Shichitenhakki

2026/09/24 (Thu) 14:10:50

植田日銀シルバーウイーク前の「円高誘導」は大失敗…もはや為替介入はできない（日刊ゲンダイDIGITAL
https://www.nikkan-gendai.com/articles/view/money/393310





　お上の威光は、完全に無視された格好だ。

　連休前の18日（金）～19日（土）、日本銀行が「レートチェック」を実施したことで、連休中、どこまで「円高」が進むか注目を集めた。「レートチェック」とは、日銀が金融機関に対して為替相場の水準を照会するもの。政府・日銀による為替介入にむけた準備段階と位置づけられている。

■「レートチェック」不発に終わる

　連休前だったため、市場からは「日銀が不意を打ってきた」との声も上がった。実際、政府・日銀が「円高」に誘導しようとしたのは間違いない。ところが、肝心の円相場は、「レートチェック」の直後こそ、1ドル=157円台後半から156円台後半へ約1円ほど「円高」に振れたが、効果はつづかず、結局、連休最終日の23日は、1ドル=157円75銭で取引されている。

　円高誘導を狙った日銀の「レートチェック」は、不発に終わった形だ。

■市場からは見透かされ…

　経済評論家の斎藤満氏はこう言う。

「レートチェックはしたが、『どうせ政府日銀は、効果的な為替介入できない』と、市場から見透かされたということです。為替介入は、単独では効果が小さい。日銀は春に単独で為替介入しましたが、効果はつづきませんでした。かといって、アメリカが再び協調介入してくれる状況ではありません。それに為替介入はやりづらくなっています。これまでは、 米国債を売却してドルを手に入れ、そのドルを売って円に替えていた。しかし、米国債の売却をアメリカから事実上、禁じられ、為替介入する時は、アメリカから利息つきでドルを借りなければならなくなった。為替介入はコストがかかるようになっています」

　為替介入が難しいとなると、この先、為替はどうなるのか。再び1ドル=160円台まで「円安」が進んでしまうのか。

「円安にブレーキをかけ、円高にするためには、高市政権が『リフレ政策』をやめることです。アメリカのベッセント財務長官も『リフレ政策をやめるべきだ』と日本に注文をつけている。具体的には、日銀が利上げし、高市政権が積極財政を捨て去ることです。しかし、いずれも難しいでしょう。日銀は年内に再度、政策金利を0.25％幅引き上げる可能性がありますが、その程度の利上げは、市場は織り込み済みです。もっと大胆にやらないと円高にはならないでしょう。高市首相が看板政策の『積極財政』を下ろすとも思えない。このままでは、いずれ1ドル=160円まで円安が進んでしまいかねません」（斎藤満氏）

　円安が是正されなければ、庶民を苦しめる物価高も収束しない。もはや、アメリカが「円高にしろ」と高市政権に命じるくらいしか、円安是正策はないのではないか。

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